科创板可以完善市场品种 不会与现有板块冲突

2021-12-0116:08    作者:陈锦兴  
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  文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家 陈锦兴

  香港的制度更成熟,资金进出自由,且具备更具国际化的投资环境,相信企业会基于自身的需要选择上市地点,甚至选择两地同步上市,对港交所而言是协同效应大于竞争效应。

  未来不确定性下降,而内地此前推出系列政策,亦反映政府进一步开放的决心。国家主席习近平本周一在首届中国国际进口博览会宣布,将设立“科创板”,一度令股民担心这将抢夺市场流动性,不过关乎目前官方发布的信息,“科创板”有别于主板企业,主要参与者也是机构,并不会与现有板块冲突,长远而言更可以完善市场品种,支持创新型企业融资。

  根据中证监和上交所目前披露讯息,“科创板”具备如下特征:一是实行注册制,而非一个股现行的审批制,可弥补现行制度下IPO进程较慢的不足,上市程序将更可预期。二是将在盈利状况,股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排,这意味着可能类似港股允许‘同股不同权’及未盈利企业上市,有利于科创企业更好的融资;三是对投资者有资产规模,投资经验,风险承受能力等有要求,鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,这说明这个板块并不面向普通投资者,希望能吸引长线的机构投资者。

  从上述方面看来,科创板是针对主板暂未能覆盖的企业提供的融资场所,且不一定面向普通投资者,上市企业是符合国家战略,掌握核心技术,市场认可度高,属于互联网,大数据,云计算,人工智能,软件和集成电路,高端装备制造,生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新企业,相信短期内试点企业的数量仍十分有限。

  中国政府一直希望通过金融市场改革,吸引独角兽及科创企业回归甲股,不过今年以来因为国内外形势,暂时拖慢进度。此次“科创板”的设立,实际是一以贯之的政策延续,而设在上海交易所,也明确了上海自贸区进一步开放的角色。

  港交所去年修改了新经济企业上市规则,半年来新经济股份在港上市的宗数已超越美国,融资总额更是选择赴美上市的同类股份的一倍以上。有投资者认为,上海设立“科创板”可能会带来直接竞争。诚然,新经济企业在内地上市更接近自身的用户,具备优势,不过香港的制度更成熟,资金进出自由,且具备更具国际化的投资环境,相信企业会基于自身的需要选择上市地点,甚至选择两地同步上市,对港交所而言是协同效应大于竞争效应。

  (本文作者介绍:毕业于香港大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监,不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

责任编辑:张海营

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